قبل از مارکوویتز، سرمایه‌گذاران در انتخاب پرتفوی‌ بر ارزیابی ریسک و بازدهی[10] اوراق بهادار به صورت انفرادی متمرکز بودند. در این زمان توصیه سرمایه‌گذاری استاندارد این بود که سرمایه‌گذار، اوراق بهادارِ با بهترین بازده و کمترین ریسک را شناسایی و پرتفویی متشکل از آن‌ها انتخاب کند. با پیروی از این توصیه، ممکن بود یک سرمایه‌گذار به این نتیجه برسد که تمامی سهام راه‌آهن دارای مشخصات ریسک و بازده خوبی هستند و باید کل پرتفویش از سهام راه‌آهن تشکیل شود. از نظر منطقی، این کار احمقانه است. مارکوویتز این منطق را فرمول‌بندی و نظام‌مند کرد. او با تشریح جزئیات ریاضیات متنوع‌سازی[11] پیشنهاد کرد که سرمایه‌گذاران به‌جای انتخاب پرتفویی متشکل از سهامی که به‌صورت انفرادی دارای مشخصات جذاب ریسک - بازده هستند، بر انتخاب پرتفویی برمبنای مشخصات کلی ریسک و بازده آن متمرکز شوند. به‌طور خلاصه، سرمایه‌گذاران باید پرتفوی را انتخاب کنند و نه اینکه صرفا به انتخاب اوراق بهادار بپردازند.

اگر بازدهی‌های یک دوره‌ای اوراق بهادار به‌صورت متغیرهای تصادفی در نظر گرفته شوند، می‌توان مقادیر ارزش مورد انتظار[12]، انحراف معیار و همبستگی[13] را برای آن‌ها تعیین کرد. براساس این مقادیر، می‌توان بازده مورد انتظار و نوسان‌پذیری[14] (واریانس) هرنوع پرتفویی متشکل از اوراق‌ بهادار را محاسبه کرد. یعنی ممکن است که بازده مورد انتظار و نوسان‌پذیری به‌عنوان تخمین‌هایی از ریسک و بازده (پاداش) تلقی شوند. در همه پرتفو‌هایی که امکان تشکیل آن‌ها وجود دارد، برخی پرتفوها از لحاظ ریسک و بازده بهترین تعادل را خواهند داشت. این‌ پرتفو‌ها دربردارنده آن چیزی هستند که مارکوویتز، مرز کارایی[15] پرتفوها می‌نامد. سرمایه‌گذار باید پرتفویی را انتخاب کند که در مرز کارایی قرار دارد.

جیمز توبین (1985)[16] با افزودن دارایی بدون ریسک[17] به این تحلیل، کار مارکوویتز را توسعه داد که برای شخص سرمایه‌گذار این امکان را فراهم می‌ساخت که از پرتفوی‌های اهرمی یا غیراهرمی[18] واقع در مرز کارایی استفاده کند. این امر منجر به ایجاد مفاهیم پرتفوی‌ها فوق کارا[19] و خط بازار سرمایه[20] شد. از طریق خاصیت اهرمی، پرتفوی‌های موجود بر روی خط بازار سرمایه قادرند فراتر از پرتفوی‌ها موجود بر مرز کارایی عمل کنند.

شارپ (1964)[21] مدل قیمت‌گذاری‌ دارایی‌های سرمایه‌ای[22] را توسعه داد که منجر به فرضیات قوی‌ و نتایج جالب‌توجهی ‌شد. براساس این تحقیقات، نه‌‌تنها پرتفوی بازار برروی مرز کارایی قرار داشت بلکه این پرتفوی از نوع پرتفوی فوق کارای توبین هم بود. مدل قیمت‌گذاری‌ دارایی‌های سرمایه‌ای همچنین مفهوم بتا[23] را ابداع و آن را با بازده مورد انتظار دارایی‌ها مرتبط ساخت.

[1] Portfolio Theory
[2] Modern Portfolio Theory
[3] Modern Portfolio Theory (MPT) - or Portfolio Theory
[4] Portfolio Selection
[5] Harry Markowitz
[6] Journal of Finance
[7] Merton Miller
[8] William Sharpe
[9] Broad Theory for Portfolio Selection
[10] Risk-Reward Characteristics
[11] Diversification
[12] Expected Values
[13] Standard Deviations and Correlations
[14] Volatility
[15] Efficient Frontier
[16] James Tobin (195
[17] Risk-Free Asset
[18] Leverage or Deleverage
[19] Super-Efficient Portfolio
[20] Capital Market Line
[21] Sharpe (1964)
[22] Capital Asset Pricing Model
[23] Beta
[24] Passive

آموزش حسابرسی تاریخچه و پیشینه ی حسابداری کامپیوتر در حسابداری مشاهیر حسابداری جهان مشاهیر حسابداری ایران سوالات کنکوروآزمونهای رسمی بارم بندی دروس در کنکور ارشد ظرفیت موسسات غیر انتفاعی منابع کاردانی به کارشناسی مقالات و پایان نامه کارشناسی دانلود نرم افزارهای حسابداری ضریب دروس کنکورکارشناسیدانلودسوال کارشناسی ارشد منابع کنکور کارشناسی ارشد درصدهای کنکور کارشناسی دروس حسابداری در کاردانی مصاحبه با نفرات برتر کنکور دانلود جزوات حسابداری دانلود کتب الکترونیکی پاسخ به سوالات آیین نامه ها متفرقه

تاریخچه حسابداری حسابداری چیست؟حسابدار کیست؟منابع آزمون کارشناسی ارشد حسابداری پدر علم حسابداری مقالات مرتبط با حسابرسی مقاله های مربوط به حسابداری و اقتصادتهيه كاربرگ و تعديل حسابها منظور از حسابداری صنعتی مختصری از حسابداری صنعتی101 نکته در مدیریت شب امتحانات حسابرسی عملیاتی حسابداری ذهنی اولین مقاله حسابداری صنعتی مفهوم مدیریت و رابطه آن با حسابداری حسابرسی اصول مدیریت دولتی تفاوت شرکت های سهامی عام و خاص درمان سرطان با استفاده از مدلهای ریاضی چرا ریاضییات جایزه نوبل ندارد؟دیکشنری تخصصی حسابداری ماجراي يك مهندس كامپيوتر و يك حسابدارشروع حسابداری دانشگاهی صندوق های سرمایه گذاری مشترک تنخواه چیست؟نحوه ثبت تنخواه گردان مصاحبه با دکتر نوروش بدون نگرانی !!!دانشجو مظلوم است!!نیاز هر حسابدار به قوانین حسابداری قراردادهای بلند مدت پیمانکاری تفاوت حسابرس، ذیحساب و ممیزی هدف صورتهای مالی دانلود کتاب آموزش اکسل صورت جريان وجوه نقد در گزارشگري مالي مدل تحلیل صورتهای مالی دانلود نرم افزار برنامه حسابداری و انبارداری آسمان برنامه حسابداری روی موبایل مینی حسابداربرندگان نوبل 2010دانلود 25 کتاب حسابداریترس از ضرر و حقوق و دستمزد... امید ...هفت اصل بیل گیتس یک ترم دانشجو چگونه می گذرد؟؟؟؟؟GDP سبز چیست؟سود هر سهم (EPS)روش FIFO و LIFO و شناسایی ویژه سند افتتاحیه دانلود کتاب حسابداری میانه 1دانلود کتاب آموزش EXCEL 2003خداوند اولین حسابدار جهان هستی دانلود کتاب اصول حسابداری 2دانلود کاربرد کامپیوترهزینه یابی بر مبنای فعالیت و ارزیابی متوازن برنارد شاودانلود نشریات سازمان حسابرسی کامپیوتر دختر است یا پسر؟؟؟آئین نامه تحریر دفاتراثر استانداردهای حسابداری ایران در اقتصاد کشورحسابداری منابع انسانی حسابداری دولتی دانلود مقاله ERP و اثرات پیاده سازی آن در حسابداری اخلاق در حسابداری دانلود مقاله- چگونگی مدیریت و اداره درآمدها دانلود مقاله نگرش مدیران به حسابداران و سیستمهای ح تاثیر تخصص مالی در مقابل سواد مالی داستانهای زیبا و آموزنده کاربرد حسابداری دولتی یک حساب کتاب ساده برای پیشرفت در زندگی ارزش دفتری قلب حسابداری باشگاههای فوتبال مدیریت سیستمهای اطلاعاتی(MIS) چیست؟تولدحسابداری انگشتی آموزش نوشتن رزومه موارد رد دفاتر قانونی اخبار حسابداری احمقانه ترین آزمایشهای تاریخ حسابداری دادگاهی

حسابداري, اقتصاد ايران, حسابرسي, ماليات، ترازنامه، استاندارد ،نقدينگي و تورم,  خصوصي سازي,  بانکهاي, تجاري, دولتي, پول, سود, بهره, ربا, بازار پول, بازار سرمايه, بازار مالي, شاخص کل, معاملات آتي بازار سکه,  تحليل بنيادي, سهام عدالت چيست, مفهوم P/E , بازار آزاد,  سرمايه گذاري در بورس, بلند مدت در بازار سهام, کسب و کار, اوراق مشارکت, بورس اوراق بهادار, فارکس ,بورس بين الملل, حسابداري, مقالات اقتصادي, مقالات بازاريابي,  تبليغات, مقالات مديريت, وزارت امور اقتصادي و دارايي, سازمان حسابرسي, کارگزاران بورس, کتاب اقتصادي, ابزارهاي مالي مشتقه در بازار سرمايه, نقد شوندگي سهام, بانکداري در بورس, صنعت بورس